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不过2019年以来，受益于大盘的反弹，部分指数基金表现良好。截止3月6日，申万菱信电子分级累积上涨37.43%，申万证券分级累积上涨42.19%，中小板指数累积上涨29.70%，其他产品也有一定幅度的增长。年初坚信债券牛市谁也没有想到，2019年以来股市会如此疯狂，两个月突破了3000点。在去年年末以及2019年年初，很多基金都在遵循惯性大力发展债券基金。

“人有钱了，也不能误导多花钱”在天津，提供殡葬一条龙服务的老板被称为“大了（liao）”，高阳就是一位一年能做300单的“大了”。至今，高阳还会遇到有的家属要求“大操大办”，老人（遗体）16人抬或32人抬，然后跟着乐队，吹吹打打走一路，早上走个三里二里路，晚上摆大席。有家属还会提出请杂耍表演。

本周我们将着重探讨这一话题——1． 我们在2018年10月7日发布报告《水穷处，候佳音》领先提出全球流动性拐点将对A股形成较大的影响，随后A股出现了较大幅度的调整。事实上18年末全球风险资产都受到了“水穷处”的冲击，19年新年第一周美股、A股、大宗商品、汇市大起大落延续“高波动”，本质上是全球流动性紧缩背景下的投资者分歧被放大。我们在去年10月7日发布的A股四季度策略报告《水穷处，候佳音》中对全球流动性收紧的拐点做出判断，四季度至今全球信用紧缩的背景仍在逐步验证，本周美国隔夜回购利率出现大幅上涨、美债收益率曲线急剧倒挂，再次印证美国乃至全球的流动性处于紧张格局。在这样的背景下，新年的第一周全球金融资产大起大落，风险资产延续“高波动率的联动性”，美股先大跌后大涨、上证综指先抑后扬三个交易日的振幅也逼近3%，外汇市场多组货币对出现“闪崩”（1月3日凌晨美元/日元在短短10分钟内急跌400点，澳元/美元暴跌逾4%创近十年新低，此外土耳其里拉、英镑、欧元等风险货币对美元均有明显下跌）。波动率是投资者分歧的映射，在流动性收紧的背景下易上升。全球风险资产出现“高波动率下跌”，表明当前“水穷处”背景下投资者分歧被放大。我们看到历史上全球流动性出现危机的时期也出现了显著的风险资产波动率协同飙升+下跌，如08年次贷危机、11年欧债危机。

公司方面称原定于11月15日向投资人支付千分之二的利息，但在实施过程中，公司账户被部分投资人查封，导致未能及时付息。在另一公告中，集团法人兼董事长王富贵表示，希望已申请查封的投资人，及时与公司沟通，并解封公司账户及王富贵以及其配偶的资产，为公司实现现金回流和外部融资创造条件。此外，他表示公司资产盘活后产生的收益基本可以覆盖全体投资人的投资款。

此前，不少地方政府都推出了社保延期的政策。不过多位业内人士也表示，社保在行业人工成本中占比相对较高，降低社保确实有利于企业降低运营成本，但是目前的政策还仅仅是延期缴纳社保，企业应缴社保的总额并没有下降，而且具体执行措施还没有落地，企业大多还处于观望状态。

从研发强度（R&D支出/GDP）来看，2016年R&D支出排名靠前国家的研发强度普遍维持在3%左右，其中韩国（4.24%）、日本（3.14%）、德国（2.94%）、美国（2.74%）处于前列。中国2016年研发强度达到2.12%，相较于2000年0.89%的强度水平明显提升，目前已经接近法国（2.25%）并且超过英国（1.69%）等发达国家，但距离美日德韩等国仍有一定差距。